Kaiyun 开云网站Kaiyun 开云网站（以下内容从中国银河《2023年中进出口数据分析与展望：出口承压回落，进口低位平稳》研报附件原文摘录）
7月13日海关总署公布上半年进出口数据：2023年上半年进出口总额29182亿美元，同比增速-4.7%。其中，出口16634亿美元，增速-3.2%；进口12547亿美元，增速-6.7%；顺差4087亿元。6月份进出口总额5000亿元，同比增速-10.1%，其中出口2853亿美元，同比增速-12.4%，进口2147亿美元，同比增速-6.8%。
1.上半年出口增速先高后低，二季度承压回落。上半年得益于订单激增、出口新品类等利好因素，开年我国出口向好超出预期，进入5月份，随着订单积压效应、海外需求等走弱，出口增速承压回落。6月当月出口同比下降12.4%（前值-7.5%），继3、4月份出口高增之后回落趋势明显。基数效应上，去年同期同比增速17.02%，处于本轮出口下行周期前高位。外需方面，海外PMI指数持续低迷，中国新出口订单指数连续四个月下行。贸易方式上，一般贸易出口同比-13.6%（前值-9.1%），增速延续下行对整体出口增速拖累较大。
2.进口低位平稳，国内需求不振使得进口起色不大。进入二季度我国经济复苏动能偏弱，企业仍处于去库存阶段，这进一步制约了国内需求的修复。6月进口同比下降6.8%，增速降幅有所下行。其中铜矿、铜材进口量累计同比增速分别为7.9%和-12%，成为拖累进口增速的最大因素。原油进口量累计同比上行至11.7%，大豆进口量累计同比反弹至13.6%，对进口金额形成一定支撑。需要注意，进入二季度中国进口价格同比已经转负，这也是导致进口持续低迷的原因之一。
3.东盟和金砖国家是今年以来中国出口的主要支撑。中国对东盟、欧盟和美国的出口占比分别由2020年的14.8%、15.1%和17.4%调整为2023年上半年的15.8%、15.5%和14.4%。2023年上半年，中国大陆对中国香港、日本、韩国的出口占总出口额的比重分别为7.6%、4.8%、4.6%，总体规模与美国、欧盟、东盟接近。从趋势看，中国香港、日本的重要性都有明显下降，韩国相对稳定。中国对印度出口占中国出口额比重从2020年的2.6%升至2023年上半年的3.4%，中国对俄罗斯出口占中国出口比重在2022年之前稳定在2.0%左右，而2023年上半年快速升至3.1%。
4.俄罗斯持续高增长但欧美越韩增速下滑显著。6月中国对俄罗斯出口同比增速达90.9%，连续四个月延续高增长态势，原因在于国际制裁加剧背景下俄罗斯将从欧洲等地的商品进口转向我国。对欧盟和美出口分别为-12.9%和-23.7%，分别比上个月下行5.9和5.5个百分点，主要受到欧美高利率对国内总需求有较强抑制效应等拖累。对越南出口增速为-16.3%（前值-23.4%），对韩国出口增速下滑至-19.8%（前值-20.3%），对越南、韩国出口增速显著下滑反映全球贸易周期仍在磨底。
5.2022年中国出口占全球的份额略有回落，主要是让给能源出口国、北美自贸区（也是主要商品出口国）、印度与新加坡等。原因包括国内受到疫情反复对生产和运输的影响，海外因素包括一是能源价格高位运行，推动商品出口国的出口份额明显提升；二是美国持续驱动制造业回迁美加墨自贸区；三是东南亚国家以及印度等对中国形成产业竞争。2023年一季度，中国出口占全球比重为14.02%，较去年同期上升0.28个百分点，预计在全球能源价格回落的影响下，今年全年中国出口占全球份额有望稳定在14.5%左右。
6.从出口主要商品来看，机电和劳动密集型产品对出口增长拖累加剧。6月机电产品、劳动密集型产品和高新技术产品增速分别为-9.0%、-15.2%和-16.8%。手机（-23.3%）与集成电路（-19.4%）出口增速延续低位，反映当前全球电子消费需求疲弱，汽车（110%）和汽车配件（5.1%）出口增速维持韧性，对机电出口形成支撑；玩具、鞋靴、家具、纺织、服装、塑料等商品均为两位数以上的负增长，对劳动密集型产品出口增速形成较大拖累，表明全球需求下行尚未出现拐点。
7.中国出口呈现明显的基钦周期特征。本轮上行始于2020Q3，2020年下半年至2021年中国实现30%以上的高速增长，2022年上半年也保持在15%以上，出口景气持续期共8个季度。本轮下行的触发因素是美联储、欧央行于2022年3月、7月开始激进加息，中国出口在2022年7月之后快速下行。随着今年下半年美联储和欧央行相继停止加息，预计2023年末至2024年初美欧经济将迎来底部，因此预计2023Q4中国出口增速将逐渐见底，本轮下行期持续期约5个季度。
8.出口见底前工业企业利润增长将承压。进口额占名义GDP的18%，出口额占名义GDP的21%。今年上半年出口增速转负，叠加PPI持续下行，工业企业利润增长压力较大。此时恢复和扩大内需将成为首要任务，驱动力主要是三季度组合政策出台，四季度出口接近底部，同期库存周期逐渐见底，工业企业利润增速有望见底回升。
9.出口年底有望见底，进口弱势低增长。展望下半年，当前全球主要经济体制造业PMI普遍延续下行态势，叠加去年7月份出口高基数影响，预计7月出口同比增速读数仍处低位，此后随着高基数效应减弱、美欧停止加息，出口增速降幅有望逐步收窄，并将在4季度迎来底部，全年增速预计在-3%左右。进口方面受到国内需求的影响，二季度以来我国生产复苏动能边际减弱，随着6月政策性降息落地，政策面研究强调推出经济持续回升向好的一批政策措施，三季度起国内经济复苏动能有望转强，有利于进出需求的边际修复。但是进口总体仍然弱势，预计年内在-5%左右低增长。
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